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O2007-06-08100010379847天相机械装备及金属材料每日资...
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内容摘要：

天相机械及金属材料研究组:
施海仙(机械)
021-58824282-802 shihx@txsec.com
牟善同(有色金属)
021-58824282-831 moust@txsec.com
任琳娜(工程机械)
021-58824282-817 renln@txsec.com
高靖瑜(电气设备)
021-58824282- 861 gaojy@txsec.com
苏纯(机床等通用设备)
021-58824282-832 suc@txsec.com
王明存(汽车配件)
010-66045545 wangmc@txsec.com
吴峰 (有色,钢铁)
021-58824282-892 wuf@txsec.com
联系人:
郭静
010-66045556 guoj@txsec.com
重要免责声明:
本研究报告仅代表本公司研究人员在发表
时的个人观点,不作为对特定客户的投资建
议.据此投资引致的任何后果,概与天相投
资顾问有限公司及分析师无关.
本报告为非公开资料,仅供天相投资顾问有
限公司客户使用.
2007-06-08

天相机械装备及金属材料每日资讯
诚信源于独立,专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明

机械装备及金属材料行业市场表现
2007-06-07 上证指数 钢铁 有色 机械 电气设备 汽车及配件
当日涨幅(%) 3.03% 2.62% 1.78% 3.58% 4.47% 4.35%
近1个月涨幅(%)-1.50% -3.45% 8.25% 2.47% 1.27% -2.20%
07年以来涨幅(%)45.42% 93.99% 131.18% 103.95% 106.33% 107.55%


机械装备及金属材料行业重点公司估值情况
市盈率(倍)
公司简称
2005 2006 2007E 2008E
最新PB
(倍)
最新股价
(元)
太钢不锈 93.85 30.08 19.63 16.45 5.02 22.10
鞍钢股份 57.06 17.34 15.33 13.32 3.65 17.93
宝钢股份 17.93 17.46 14.26 12.54 2.67 11.35
中金岭南 81.74 19.98 16.60 17.68 6.62 31.38
云南铜业 62.63 25.66 14.14 12.27 4.58 34.40
云铝股份 96.84 43.71 15.59 15.10 9.45 15.66
宝钛股份 106.13 49.19 35.77 na 8.66 39.01
山东黄金 93.92 64.05 49.36 43.03 12.37 59.99
中集集团 27.93 26.90 25.96 24.00 4.89 28.00
中联重科 91.73 59.22 32.13 21.43 11.46 37.45
沈阳机床 140.31 100.41 46.14 33.07 10.90 24.53
三一重工 89.87 69.66 35.46 29.21 13.12 40.44
沪东重机 215.00 108.94 100.95 78.42 21.71 111.00
振华港机 45.68 34.42 27.69 22.21 8.91 17.90
安徽合力 69.25 40.64 31.41 24.92 5.63 28.09
平高电气 67.56 44.64 31.96 21.95 6.31 24.94
湘电股份 97.48 83.04 69.22 37.14 5.31 29.70
思源电气 64.56 37.73 35.18 26.24 11.11 61.00
曙光股份 37.89 33.02 22.07 18.25 2.96 15.24
江淮汽车 24.21 29.26 24.84 20.56 3.76 10.02
长安汽车 115.36 42.23 23.09 20.30 3.75 15.36
一汽夏利 82.29 64.97 32.06 20.10 6.55 10.22
上海汽车 90.26 69.97 28.18 25.37 3.00 14.83





2诚信源于独立,专业创造价值
机械装备及金属材料每日资讯
钢铁及有色金属行业
中国铝业公司巨额投资铜加工业
昨日,由中国铝业公司联合上海仪电控股(集团)公司,上海有色新材料(集团)有限公司,上海长江有
色金属现货市场和上海闵马投资管理有限公司在上海成立中铝上海铜业有限公司;这标志着中国铝业公司
加快布局中国铜加工业,为其非铝业务战略添上了浓重的一笔.
中铝上海铜业有限公司注册资本12.2亿元,是中国最大的铜板带生产企业之一;其目标是成为国内领先,
国际一流的精品铜材生产基地,铜加工技术研发中心和有色加工材物流贸易中心.作为这一发展思路的重
要步骤,7日中铝上海铜业高精度板带扩建工程项目奠基;该项目投资11亿元,建设规模为7万吨/年,项
目完成后,公司铜板带生产规模将从目前的年产5万吨增加到12万吨.
点评:作为中国铝业(601600)的大股东,中国铝业公司旗下的铝业务最终将全部整合进入中国铝业,中国铝
业公司还将致力发展非铝业务,扩大在有色金属行业的布局.中国铝业作为中铝公司铝业务的平台,将致力于
在完善铝业一体化,铝深加工,对外控制铝土矿资源等方面拓展.
有色金属最新价格
20070607 收盘价 涨跌 涨跌幅(%)
LME3月期铜(美元/吨) 7430 10 0.135
LME3月期铝(美元/吨) 2736 -7 -0.255
LME3月期铅(美元/吨) 2275 -30 -1.302
LME3月期锌(美元/吨) 3645 -30 -0.816
LME3月期锡(美元/吨) 13875 -25 -0.18
LME3月期镍(美元/吨) 42900 -2600 -5.714
现货黄金(美元/盎司) 659.15 0.6 0.091
机械与电力设备行业
工程机械行业第一季度出口同比增长60.6%
今年一季度工程机械行业累计进口11.3亿美元,同比增长21.6%,其中进口整机7.25亿美元,同比增长16%,
占进口比重64%;累计出口16.4亿美元,同比增长61%,其中整机产品出口11亿元,同比增长68%,占出
口总额的67%.
点评:2007 年第一季度工程机械行业出口仍保持高速增长,尽管增速较 06 年底有所下降,但在上年高基数的
情况下,60%的增速已属超预期.我们认为一季度出口的超预期增长包含了部分企业为了避免人民币持续升值
而在上半年抢出口因素的影响,预计下半年出口增速将略有放缓,但不影响全年出口高增长的主基调,预计全
年出口总金额将有 50%左右的增长.我们仍看好出口高增长的企业,维持对中联重科的买入评级;柳工,三一
重工,安徽合力,上海机电的增持评级.
3诚信源于独立,专业创造价值
机械装备及金属材料每日资讯
《"节能减排"——关注新能源,脱硫设备,节能设备制造》
2007年6月3日,新华社发布《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》.我们就该通知以及其对
电气设备相关细分行业影响撰写报告,摘要如下:
1. 该《通知》再次强调了我国"十一五"期间单位国内生产总值能耗降低20%左右,主要污染物排放总
量减少10%的约束性指标;详细阐述了电力,水务,高耗能行业等方面的具体目标以及手段;并表明为达
到目标,将制定和完善鼓励节能减排的税收政策,以及惩罚奖励机制.
2. 政府态度明确,责任,分工详细布置.我国政府对于"节能减排"的态度已经非常明确,连续发布政
策表明立场,此次《通知》的出台再次予以强调.相关的行业以及上市公司应中长期重点关注.
3. 电力设备行业中新能源设备,电力环保设备,电力节能设备等细分行业都将在"节能减排"中受益.
1) 新能源设备.《通知》中表示:积极推进能源结构调整;大力发展可再生能源,抓紧制订出台可再生
能源中长期规划.我们建议关注同时拥有火电,水电,风电,核电设备制造能力的东方电机(600875),
风电以及风电设备制造商银星能源(000862),风电设备制造商如湘电股份(600416),华仪电气(600290)
等.
2) 电力环保设备.《通知》阐述了电气脱硫的规划,监控以及奖惩制度,我们认为该行业将受益于需求
增长,建议可以关注菲达环保(600526),龙净环保(600388),九龙电力(600292)等.
3) 电力节能设备.我国电气设备上市公司中也有部分企业涉足节能产品的生产,如置信电气(600517),
生产非晶合金变压器,荣信股份(002123)生产高压动态无功补偿装置(SVC)等,该类型公司可以重点
关注.
4. 相关上市公司自《通知》公布以来,股价表现良好,如电力环保设备制造类上市公司,如菲达环保,
龙净环保等,3天内股价涨幅分别达到31.5%,16.6%.虽然短期相关上市公司股价已经有所反映,但是我
们认为该政策将在中长期影响我国能源行业走向,对相关行业的影响也将在中长期体现,我们建议可以持
续关注该类行业.
汽车及汽车零配件行业
政府表示适时推出燃油税
国家发改委会同有关部门制定的《节能减排综合性工作方案》日前由国务院印发,《方案》指出,"我国将
抓紧出台资源税改革方案,改进计征方式,提高税负水平,适时出台燃油税."
点评:目前世界上已经有 130 多个国家开征了燃油税.和欧洲柴油轿车占了 40%左右的份额相比,目前我国乘
用车柴油化的比率还不到 1%.04 年发改委颁布的《汽车产业发展政策》中提出要"重点发展混合动力汽车技
术和轿车柴油发动机技术",但从 05 年以来的数据上来看,乘用车中柴油化比率依然在低点徘徊.乘用车中
目前少数几个车型:宝来TDI,捷达SDI,奥迪A62.5TDI,奥铃金典皮卡,华泰特卡拉2.5L装载了柴油动力.
我们认为燃油税作为最直接的调控手段,在当前鼓励节能减排的大环境下,在搁浅了 10 年之后,有可能再次
被提上日程.乐观估计燃油税政策可能在"十一五"期间出台,而这将直接关系到我国乘用车柴油化的进展.
开征燃油税对汽车零部件公司来讲,最直接的受益者将是威孚高科(000581).乘用车柴油化率的不断提高,
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不仅可以通过公司为博世汽柴配套欧三产品的零部件带来收益增加,更为重要的是可以带动博世汽柴电控共轨
产品的增长,增厚公司的投资收益.
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天相机械及金属材料行业市场表现
钢铁行业指数一年走势 有色行业指数一年走势








机械行业指数一年走势 电气设备行业指数一年走势











汽车及配件行业指数一年走势











-20%
30%
80%
130%
180%
230%
280%
Jun-06 Sep-06 Dec-06 Mar-07 Jun-07
钢铁上证指数
-20%
30%
80%
130%
180%
Jun-06 Sep-06 Dec-06 Mar-07 Jun-07
有色上证指数
-10%
30%
70%
110%
150%
190%
230%
Jun-06 Sep-06 Dec-06 Mar-07 Jun-07
机械上证指数
-20%
20%
60%
100%
140%
180%
Jun-06 Sep-06 Dec-06 Mar-07 Jun-07
电气设备上证指数
-10%
40%
90%
140%
190%
240%
Jun-06 Sep-06 Dec-06 Mar-07 Jun-07
汽车及配件上证指数
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天相投资顾问有限公司投资评级说明
判断依据:
投资建议根据分析师对该股票在12个月内相对天相流通指数的预期涨幅为基准.

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投资建议 预期个股相对天相流通指数涨幅
1 买入 >15%
2 增持 5%---15%
3 中性 (-)5%---(+)5%
4 减持 (-)5%---(-)15%
5 卖出 <(-)15%